中石化和新奥能源联合发布针对中国燃气全面收购要约，一场涉及资金约160亿港元的商战随即拉开序幕，双方博弈日渐升级。不管是管理层和员工反对收购，还是大股东在背后的频繁增持，中国燃气反对收购的态度明显，频频出招。中石化和新奥能源对于这笔收购案也非常看重，不轻言放弃。一时间，中国燃气“收购战”陷入僵局。

    值得注意的是，此前已有诸多端倪显露此次“百亿元收购战”背后或存第三只手，该方在中石化和新奥能源推出收购要约后为外界所忽视，但眼下似乎将逐步浮出水面。

    股东员工联手阻击

    面对中石化和新奥能源联合发布的全面收购要约，中国燃气的态度一直明朗不赞成。

    去年12月13日，新奥能源和中国石化公布了联手收购中国燃气的计划，中国燃气随即于次日称之为一次“未获邀请”、“机会主义”且未能反映公司基本价值的收购，并成立由中国燃气董事会主席黄倩如牵头的特别委员会来应对这次收购要约。

    尽管新奥能源强调，此次为善意收购，如果收购成功，除对董事会及高管作出相应安排外，不对普通员工作出变动。但这起收购还是遭到了中国燃气以高管层为首的员工的反对。

    2月3日晚，中国燃气对外公告称，公司获员工发出的表示反对收购要约的函件，由近4000名员工签署。据悉，中国燃气员工在函件中表达了收购要约对公司业务及中国天然气行业的竞争和发展产生不利影响的忧虑。并且表明员工相信现任管理层是日后有效管理公司的最佳选择。

    公开资料显示，中国燃气截至2011年中旬拥有约2万名员工，其中深圳员工数量约为300人。此次签名人员还包括下级分公司的员工。员工们的反对表现在“桌面”上，而在中国燃气员工有所行动之前，公司重要股东便通过在二级市场频频出手增持公司股票来回应中石化和新奥能源的联合收购。

    其中，富地石油、韩国SK集团子公司E&S已经超过15次增持；德意志银行也于1月5日增持1310.68万股。多家股东增持令中国燃气股价从收购消息发布前的2.8港元升至3.69港元，超过了新奥及中石化给出的3.5港元的收购要约价。

    这些都让中石化和新奥能源的收购之路平添了新的“绊脚石”。

    反收购为利益博弈

    对于中国燃气员工的反对声音，中石化和新奥能源2月6日发出的公告中特别做出表态称：“我们期待有机会向中燃董事会当面深度阐述和交流财团能够给中燃带来的价值和发展空间，以及由此给员工个人发展提供的机会。”但及时的反应收效甚微。实际上，该收购自公布后，就一直遭到中国燃气方面的各种阻力。

    对此，中国石油大学工商管理学院天然气问题专家刘毅军对媒体表示，这涉及到中国燃气从股东到员工等利益相关者反收购的问题，是市场上比较常见的现象。

    据悉，中国燃气的主营业务是在内地经营城市燃气项目，项目遍布国内20个省市。其不但拥有中国最大天然气项目组合，并且有液化石油气项目，于151个市/区拥有管道燃气业务，9个天然气管理输送项目，11个液化石油气码头，44个分销项目以及112个压缩天然气加气站。

    有中石化内部人士表示，中石化有上游天然气资源，但缺乏下游气体业务的分销渠道，此项收购可使其进入天然气下游分销领域。此外，新奥能源也可就此扩大分销渠道，同时获得中石化的上游资源。因此不管是收购还是反收购，双方归根结底是为了自身的利益相互博弈。

    潜在投资者成关键

    面对一系列阻力，中石化和新奥能源收购中国燃气的前景似乎愈发的不明朗。

    厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对此表示乐观，“诸多阻力对于最终收购成功来讲不是问题。”任何收购都如此。在这过程出现一些反对的声音，是短期利益和长期利益的博弈。

    事实上，对中国燃气感兴趣的不仅仅是中石化和新奥能源。据报道，中国燃气去年11月中旬曾停牌对外发布的一份公告或透露天机。该公告宣称，一名独立潜在投资者接洽公司，表示有意投资公司较大股权。在市场有关这位潜在投资者的传言中，也不乏中信资本和中石油的身影。有分析人士认为，在中国燃气“收购战”陷入僵局之时，背后的潜在投资者或将成为局势转变的关键。

    但也有业内专家表示，不管最后结果如何，燃气市场通过资本市场来重组是一种趋势。