【阿里巴巴农业】沉默已久的大豆市场终于再度爆发，连豆指数向4400元/吨整数关口发起冲击。在仓量配合较好的情况下，今天的表现仍是“逗你玩”，还是昙花一现，都出乎市场预期。

    消息面上，目前各大机构对于南美大豆减产的不断评估是豆价唯一的可支撑性因素。近日，油世界将阿根廷及巴西2012年大豆产量预估共计下调400万吨，指因持续干旱。该机构表示，将阿根廷2012年大豆产量预估由1月24日预估的4850万吨下修至4650万吨，12月预估为5200万吨。并下调2012年巴西大豆产量预估至7000万吨，1月24日预估为7200万吨，12月预估为7280万吨。南美减产将使得本年度全球大豆供应出现缺口，迫使大豆库存下降。

    相比较油世界而言，美国农业部和IGC的预测较为保守。美国农业部在1月份供需报告中仅将南美大豆产量下调250万吨。IGC的数据则预计2011/12年度全球大豆产量为2.564亿吨，比早先预测值略低0.8%，其仅将阿根廷大豆产量数据下调2.9%至5100万吨。

    从CBOT大豆价格走势看，市场对南美减产预期似乎持谨慎态度，并未充分买单，美豆指数在1200-1220元/吨一线获得相对平衡。可以判断，天气因素对价格的搅动力度正在大大减弱，南美减产的不确定性以及巴西大豆上市可能对美国大豆出口滞涨的博弈还将继续。

    国内方面，国家粮油信息中心表示，中国2012年大豆压榨产能料将增长10%。CNGOIC预计今年大豆压榨产能将增加1200万吨，至今年年末，中国大豆年压榨产能将达到1.25亿吨，这比年需求的6000万吨高出逾两倍。这说明，尽管压榨产能仍进一步扩张，但是压榨需求增速却放缓，难以对豆价形成较强支撑。

    实际上，节后豆油消费旺季宣告结束，生猪养殖迎来传统淡季，豆粕终端消耗短期内难有大的改观，预计油粕需求不振将抑制油厂开工率水平。不过，当前大豆压榨利润仍处于回升阶段，且豆粕贡献率缓慢上升，这种情况理应使得使得大豆在豆类品种中处于相对较弱的地位。

    整体而言，豆价上涨缺乏坚实基础，日内飙涨有点类似于前两天强麦的情况，而工业品、化工品的弱势使得豆价是否继续上涨带来较大变数。目前来说，昙花一现行情定论难下，但上方抛压依然沉重，短期内涨势料将趋缓，甚至不排除摸高回落的可能。毕竟，从盘后持仓看，期价上涨虽然是由多方主动性增仓所致，但是空头增仓稳定，且多方阵营出现分化，国投、广发、国泰君安等席位均有获利了结动作，建议投资者逢高减磅，盲目追涨风险很大。